作为全球最大的液晶面板生产国，，，中国面板行业什么时间走出周期，，，一直牵动着投资者的心。 。
自2021年下半年最先，，，以TV面板为代表的大尺寸面板供需爆发转变，，，面板价钱就此最先进入这一轮的面板周期。 。
但令所有人都没有预推测是，，，这一波下跌会延续云云之久。 。直到2022年10月，，，各尺寸电视面板价钱才最先止跌，，，履历小幅度涨价后进入平稳期。 。
在这一历程中，，，A股面板厂商的日子都欠好过，，，阻止今年上半年，，，京东方A(000725.SZ)、、TCL科技(000100.SZ)、、维信诺(002387.SZ)、、深天马A(000050.SZ)、、彩虹股份(600707.SH)、、龙腾光电(688055.SH)、、和辉光电(688538.SH)等大部分公司都照旧亏损的。 。
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Wind数据显示，，，41家面板类上市公司中，，，有30家公司前三季度实现盈利，，，占比超七成。 。
乐观者以为，，，这意味着面板行业最先苏醒，，，压力时期已过收入迎拐点，，，面板周期即将消逝。 。但在财经无忌看来，，，仅凭三季度的数据并不可说明面板回暖甚至苏醒，，，穿越面板周期仍是待解难题。 。
01 面板厂商在博弈中占有优势
这次面板企业之以是实现盈利，，，主要照旧面板的价钱泛起了上涨。 。但这并不由于并不是需求侧的拉动，，，而是为了扭亏面板厂商不得不实验的“博弈战”。 。
过往，，，面板价钱的上涨都是由于终端消耗市场的苏醒，，，此后整机品牌商加大采购规模，，，继而传导到面板厂商；；；现现在，，，面板价钱的上涨却是由于厂商调解谋划战略，，，控制生产规模而导致的效果。 。
GfK彩电品类资深剖析师体现，，，近两年彩电、、显示屏等多行业纷纷承压，，，传导到上游面板厂商，，，亦在这两年履历了较大亏损，，，面板价钱一度跌破了现金本钱。 。
怎样在下游电视消耗需求不振的情形下包管上游面板价钱的止跌 ？？
面板厂商的做法是，，，调解产线稼动率，，，人为的干预市场的供应，，，扭转现在供大于求的时势，，，实现供求关系的短暂平衡。 。
有意思的是，，，一般而言，，，扑面板产能过剩时，，，有多家供应商选择的品牌厂商大多是处于强势职位，，，但由于第三季度是“金九银十”销售旺季，，，品牌厂商需要提前备货，，，再叠加面板行业集中度较高，，，以京东方、、TCL科技为代表的面板龙头对“动态控产”、、“按需定产”战略很快告竣共识，，，多重因素配相助用之下面板价钱终于上涨。 。
而受市场供需关系改善利好推动，，，大都面板类上市公司在第三季度都取得不错的业绩。 。
面板龙头TCL科技的三季报显示，，，前三季度，，，公司实现营业收入1331.09亿元，，，同比增添5.21%；；；实现归属于上市公司股东的净利润16.11亿元，，，同比增添474.14%。 。
其中，，，公司第三季度营收479.6亿元，，，同比增添14.21%；；；实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元，，，去年同期则为亏损3.83亿元。 。
别的，，，另一龙头京东方A的三季报显示，，，公司第三季度净利润2.86亿元，，，上年同期净亏损13.05亿元，，，同比扭亏为盈。 。
不过这并不料味面板上涨价钱是可持续的。 。
万联证券投资照料屈放研判称，，，三季度末期各下游企业纷纷进入补库存的最后，，，需求市场将继续维持低位运行，，，鉴于当下电视终端市场的“低迷”体现，，，面板价钱在持续的上涨之后，，，四序度或将迎来新的挑战。 。
02 下行周期难见回暖，，，面板行业险象求生
虽然行业还没有迎来需求的上行区间，，，但面板行业照旧将已往供应端主导（产能转变）转向需求端主导，，，试图通过大尺寸、、高端化、、多样化来过冬。 。
今年上半年，，，TV面板的平均出货尺寸已增至47.8寸，，，大尺寸已然成为面板行业开展的新趋势，，，叠加价钱的上涨，，，成为厂商业绩改善的要害。 。
TCL科技就在财报中体现，，，产品大尺寸化趋势发动面积需求稳步增添，，，大尺寸面板价钱自今年 3 月以来持续上涨，，，公司55吋及以上尺寸产品面积占比提升至78%。 。据相识，，，TCL华星中有六成的收入来自于大尺寸面板，，，上半年大尺寸面板价钱的上涨，，，也让其毛利率有了较大的改善。 。
而从京东方的动态来看，，，今年液晶电视面板的出货也将继续坚持大尺寸化，，，并加速工业链上下游结构。 。奥维睿沃（AVC Revo）的研报显示，，，2023年，，，京东方将增添55、、65、、75英寸液晶面板的出货量。 。
与此同时，，，在面板显示领域，，，时值主流的显示手艺处于迭代期，，，整个面板行业正从液晶面板LCD整体转向Mled（Miniled、、Microled简称），，，不少面板厂商最先纷纷提前结构。 。
好比作为“Miniled手艺的推动者、、引领者”，，，TCL科技旗下的TCL电子已经推出了多款涵盖了中端、、中高端和高端的miniled电视产品。 。
再好比今年，，，京东方投资290亿元的北京6代LTPO手艺新型显示器件生产线项目涤讪，，，将主要生产VR显示面板、、MiniLED直显背板等高端显示产品，，，预计2025年量产。 。
另一方面，，，面板龙头也将眼光瞄准了一些新兴的增量市场领域。 。 尤其是在汽车电动及智能化趋势的浪潮下，，，车载面板成为了一片新蓝海。 。
现在，，，包括京东方、、TCL科技、、深天马、、维信诺、、龙腾光电等已经在战略偏向上做出了调解，，，车载市场也成为面板业度过严冬的“香饽饽”。 。
03 走出面板周期看什么 ？？
回覆这个问题，，，首先要明确为什么会泛起这次面板周期。 。
从2016年到2022年，，，整个面板行业履历四次大的周期，，，这些周期的形成都有一个共性特点——即都是由于投资增添叠加需求下降带来产能大幅过剩，，，从而导致高库存，，，引发价钱战最先去库存。 。
当下所处的面板周期是起始于2021年左右，，，彼时面板价钱持续上升，，，以面板“双雄”京东方、、TCL科技为代表的企业划分在昔时前后大宗投产，，，接下来的产能逐步释放，，，由此造成供应端过剩，，，面板行业进入减价周期。 。
一般而言，，，随着亏损加剧，，，最先产能镌汰叠加需求回升，，，面板企业库存见底最先价钱回升，，，很快就能开启新一轮面板景气周期。 。
但特殊之处在于，，，多方面因素影响将市场需求直接冰冻，，，面板出货量同比大跌，，，面板价钱泛起螺旋式下跌。 。
走出面板周期，，，一个主要的指标就是消耗需求改善，，，而需求何时到来，，，还不得而知。 。
不过可以肯定的是，，，中国经济的消耗韧性始终保存。 。
以手机为例，，，在今年华为mate60系列和小米14等多款手机厂商的发动之下，，，消耗类电子苏醒的迹象十明确显。 。
凭证Canalys数据，，，2023Q3全球智能手机出货量仅同比下降1%，，，下滑势头进一步减缓，，，且在区域性苏醒和新产品升级需求的发动下，，，三季度出货量实现了两位数的环比增添。 。
而在中小尺寸屏领域，，，京东方、、TCL科技等一众面板厂商也在一定程度上受益。 。
国金证券在研报中指出，，，华为宣布了系列消耗电子终端，，，工业链正在起劲拉货，，，其他消耗电子品牌也在新机拉货或起劲补库存。 。从现在的情形来看，，，消耗电子拉货在第四序度将具备一定的持续性。 。
无论怎样，，，对投资者来说，，，面板行业的优异企业显然已经到了“击球区”。 。
本文来自微信公众号“财经无忌”（ID：caijwj），，，作者：萧田，，，36氪经授权宣布。 。
